還有數(shù)天我們便將告別3月，從而渡過了被總理譽為“最困難一年”的首個季度。在一季度中，信貸狂飆和通縮風(fēng)險成為人們討論的焦點，而從前兩月的情況來看，一季度總體經(jīng)濟的增長依舊會比較悲觀。而一季度經(jīng)濟會糟糕到何種程度，將成為中央決定是否推出另一輪投資計劃的關(guān)鍵。
早在今年“兩會”之前，市場便風(fēng)傳中央政府將在“兩會”期間推出另一輪投資計劃來刺激經(jīng)濟，其真實程度足以讓境內(nèi)外股市齊刷刷出現(xiàn)大漲。雖然此消息在之后被證明“不實”，但溫家寶總理在3月13日的記者問答會上則直言，政府“已準(zhǔn)備應(yīng)對更大困難的方案，并且儲備了充足的‘彈藥’，隨時都可以提出新的刺激經(jīng)濟的政策”。這種言論表現(xiàn)出，雖然中央領(lǐng)導(dǎo)們對今后經(jīng)濟的運轉(zhuǎn)心里也沒底，但應(yīng)對全球經(jīng)濟危機的態(tài)度是非常積極的——只要形勢稍有不對，立即下藥，毫不含糊。這也為市場憧憬政府會推出第二輪經(jīng)濟刺激計劃提供了無限遐想的空間。
而日前，財政部財政科學(xué)研究所所長賈康的一系列表態(tài)則讓部分市場人士認(rèn)為是，他在為下一輪經(jīng)濟刺激方案的推出“吹風(fēng)”?！吨袊C券報》的報道稱，賈康認(rèn)為，如果4萬億投資拉動效應(yīng)在一季度之后仍得不到明顯體現(xiàn)，二季度各項經(jīng)濟指標(biāo)低于預(yù)期，政府很可能啟動新一輪經(jīng)濟刺激計劃，擴張政策將大幅加碼。他認(rèn)為，答案不需要等到今年七八月份才見分曉，等到6月份就大概能夠推算出二季度的各項經(jīng)濟指標(biāo)。
這樣看來，前兩季度的經(jīng)濟指標(biāo)將為下一輪經(jīng)濟刺激方案是否推出提供較充分的理由。而在我們看來，考慮到目前出口大幅下滑短期內(nèi)無法改變的趨勢、居民消費受制于居民收入增長減緩和失業(yè)狀況增加的情況，以及私人投資不景氣的持續(xù)，國內(nèi)經(jīng)濟短期內(nèi)都不會有明顯起色，即使政府的基建投資會支持經(jīng)濟增長不至于“崩塌”。而且，考慮到去年一季度GDP增速為10.6%、二季度增長10.1%，這樣的高基數(shù)會使得今年上半年的經(jīng)濟增長顯得并不那么“好看”。目前，從中央領(lǐng)導(dǎo)密集考察的行程來講，也可見目前決策層對經(jīng)濟增長狀況的擔(dān)憂。全國“兩會”結(jié)束不久，中央高層便展開了新一輪調(diào)研考察。國務(wù)院總理溫家寶便在兩天時間里，在鞍山、沈陽、大連等地密集考察了13家企業(yè)；此前，副總理李克強也在陜西先后考察了多家企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、市場訂單等情況。從不容樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和中央領(lǐng)導(dǎo)對經(jīng)濟情勢的擔(dān)憂來看，政府再推出一輪經(jīng)濟刺激計劃的可能性是很大的。
那么接下來的一個問題是，同此前4萬億的投資計劃主要集中在基建項目相比，下一步的經(jīng)濟刺激方案將主要集中在什么領(lǐng)域？對此，在賈康看來，在未來資金的投向上，可以將財政投入到為數(shù)眾多的失修水庫和農(nóng)田水利設(shè)施等基礎(chǔ)建設(shè)方面，投入到“大飛機”、轉(zhuǎn)基因生物技術(shù)、煤氣田開發(fā)等重大專項建設(shè)方面。賈康表示，在這一輪積極財政政策的實施中，應(yīng)考慮政策性融資工具，例如貼息、BOT、信用擔(dān)保、政策優(yōu)惠貸款等方式，支持三農(nóng)、中小企業(yè)等經(jīng)濟增長點，可以在有條件的地方試點發(fā)行地方公債市政債。而在我們看來，考慮到目前經(jīng)濟發(fā)展在以上這些領(lǐng)域仍比較薄弱，這些領(lǐng)域很可能將成為下一輪經(jīng)濟刺激計劃中，中國首先考慮支持的領(lǐng)域，這能為居民消費、企業(yè)融資和經(jīng)營，以及未來發(fā)展的關(guān)鍵生產(chǎn)力提供支持。
最終分析結(jié)論：
從此前溫家寶總理和近日賈康的表態(tài)來看，前兩個季度不樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，很可能為中央政府再次推出經(jīng)濟刺激計劃提供充分理由。而政府新一輪刺激計劃將照顧到目前經(jīng)濟增長中的薄弱領(lǐng)域，如居民消費、中小企業(yè)融資以及如何帶動民間投資，這些領(lǐng)域都應(yīng)成為新刺激方案的首要考慮方向。
