基礎(chǔ)配套件是我國裝備制造業(yè)的發(fā)展短板
我們看好基礎(chǔ)配套件，主要是基于三個方面的原因：第一，基礎(chǔ)配套件受到了前所未有的重視，政策支持帶來了發(fā)展機遇；第二，基礎(chǔ)配套件配套的主機行業(yè)多，在經(jīng)濟(jì)不景氣的時候可以在不同行業(yè)間調(diào)整產(chǎn)品銷售比例，消弱危機帶來的不利影響；第三，基礎(chǔ)配套件行業(yè)正在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和系列高端產(chǎn)品的研制，當(dāng)前進(jìn)口的基礎(chǔ)配套件產(chǎn)品還很多，未來的進(jìn)口替代空間很大。
軸承行業(yè)：看好風(fēng)電軸承
風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的擴張速度決定了對風(fēng)電軸承的市場需求。風(fēng)電軸承市場空間巨大。國內(nèi)的多家公司均可生產(chǎn)風(fēng)電偏航和變漿軸承，且產(chǎn)能擴張很快，而主軸軸承和齒輪箱軸承進(jìn)入壁壘較高，當(dāng)前還處在進(jìn)口替代的初期，我們更看好風(fēng)電主軸和齒輪箱軸承。主軸軸承及齒輪箱軸承目前的市場空間也在30億元以上，未來需求會隨著風(fēng)電整機的需求增長而增長，也會受益于進(jìn)口替代。
齒輪行業(yè)：產(chǎn)量逐月增長
行業(yè)充分競爭，集中度低。09年1月以來，齒輪單月產(chǎn)量均呈現(xiàn)逐月增長的態(tài)勢。其中4月產(chǎn)量超過15萬噸，環(huán)比增長7.86%。
下半年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，各工業(yè)行業(yè)對齒輪的需求會進(jìn)一步釋放，預(yù)計09年全年齒輪行業(yè)的收入增速可達(dá)25%以上。
液壓行業(yè)：加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整
09年以來，我國液壓件產(chǎn)量同比增長幅度不大，但環(huán)比增幅較大。
4月液壓件產(chǎn)量達(dá)到了726.97萬件，同比增長8.79%，環(huán)比增長45.7%。行業(yè)產(chǎn)品高端化趨勢明顯，09年前2月，行業(yè)毛利率達(dá)到20%，比08年末的17.4%高出2.7個百分點，利潤率也有相應(yīng)的提升，反映了行業(yè)產(chǎn)品的高端化趨勢。
鑄鍛件行業(yè)：國內(nèi)大型鑄鍛件需求快速增長
我國消費的鑄鍛件占世界的60%，居世界第一位，高端鑄鍛件基本依賴進(jìn)口。4月鍛件產(chǎn)量增長23.87%；鑄件產(chǎn)量增長20%以上，行業(yè)明顯復(fù)蘇。主要原因在于下游行業(yè)多，盡管造船業(yè)、火電業(yè)有一定的下滑，但是水電、風(fēng)電和核電增速迅猛，導(dǎo)致對鑄鍛件的總體需求增長較大。
重點推薦公司
投資主線主要集中在兩方面：1、新業(yè)務(wù)和高增長行業(yè)關(guān)系密切，有望改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；2、產(chǎn)品屬于高端基礎(chǔ)配套件，有望進(jìn)口替代。重點推薦的公司有4家：天馬股份（買入）、東力傳動（增持）、力源液壓（增持）和華銳鑄鋼（增持）。
