跨年度行情
行業(yè)點將
跨年度行情幾乎是板上釘釘?shù)氖虑?，發(fā)掘價值洼地顯得更有意思。繼汽車、家電、煤炭股之后，最有爆發(fā)力的品種就算機床業(yè)上市公司的股票，投資者一定引起關(guān)注。
機床業(yè)溫和反彈
機床行業(yè)運行滯后于全國經(jīng)濟，反彈較為溫和。機床工具行業(yè)國內(nèi)產(chǎn)值和出口出現(xiàn)整體溫和反彈；無論從我國機床月度產(chǎn)量和同比增速情況對比，還是從出口和進口金額對比，我們均發(fā)現(xiàn)我國高端機床的生產(chǎn)運營情況均好于普通機床；我國機床行業(yè)的進口替代和出口開拓仍然還在進行中。4季度機床訂單情況應(yīng)將好于3季度。2009年8月起制造業(yè)對設(shè)備的投資增速開始超越全國對設(shè)備的固定資產(chǎn)投資，因此我國對機床的需求增速自8-9月起開始超過對機械設(shè)備整體的需求增速。機床制造業(yè)內(nèi)一般認為4季度機床訂單情況應(yīng)將好于3季度。
獲利能力接近歷史高位
2009年3季度，我國機床行業(yè)上市公司
平均營業(yè)收入同比增長-1.65%，從2008年底以來的收入負增長狀態(tài)已逐步收窄。該行業(yè)各上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率和銷售毛利率以及銷售凈利率也走出了2009年初的近期低點，海通證券[0.00 0.00%]判斷機床業(yè)上市公司獲利能力接近歷史高位。
從投資帶動逐步波及行業(yè)次序分析，機床行業(yè)及企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面一般滯后于整體經(jīng)濟大半年至1年，若我國經(jīng)濟持續(xù)向好，預(yù)期機床行業(yè)訂單實質(zhì)性反轉(zhuǎn)應(yīng)出現(xiàn)在2010年5-6月左右。但在實際訂單明顯向好前即以估值提升的方式提前表現(xiàn)對機床行業(yè)未來業(yè)績的預(yù)期。海通證券從估值水準、業(yè)績穩(wěn)健性、成長率和資產(chǎn)質(zhì)量情況分析，昆明機床是行業(yè)中較好投資品種，其次為華東數(shù)控[35.36 0.03%]、秦川發(fā)展[9.38 -1.37%]和法因數(shù)控[18.96 -0.47%]。
重點股票
昆明機床盈利能力較強
與我國機床行業(yè)上市公司收入增速變化相一致，昆明機床在2009年3季度單季營業(yè)收入3.66億元，同比下降9.33%，降幅在逐步縮窄中。昆明機床單季度毛利率持續(xù)上升，銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率雖比2季度略微下降，但維持了相對高位。公司2009年3季度毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率分別達到37.44%、19.84%和6.36%，明顯高于機床工具行業(yè)上市公司22.29%、5.86%和3%的平均水平。
法因數(shù)控獲利能力和資產(chǎn)質(zhì)量較好
法因數(shù)控2009年3季度銷售收入同比上升58%，位居我國機床上市公司收入增速第一，大幅高于全行業(yè)上市公司同比增長-1.65%的平均值。法因數(shù)控獲利率于2009年1季度開始止跌回升，3季度已接近歷史高點。公司2009年3季度毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率分別達到37%、18%和3.8%，公司目前的獲利能力明顯高于機床行業(yè)上市公司的平均水平，是經(jīng)營狀態(tài)最佳的機床上市公司之一。
