現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢，確實(shí)是不太好，4月同比上漲0.1％，環(huán)比下降0.1％；PPI更是同比下降3.6％，環(huán)比下降0.5％。房市在2、3月短暫小陽春后也迅速熄火，社零數(shù)據(jù)雖然看上去很亮眼，同比增長了18.4%，但考慮到去年4月正是上海疫情封城，這個(gè)同比增長并不能反應(yīng)真實(shí)情況，環(huán)比三月下降7.78%這個(gè)數(shù)據(jù)，反而更能說明問題。而青年失業(yè)率突破20%，則是創(chuàng)下了歷史新高。
總之，數(shù)據(jù)并不好看——這跟大家的主觀感受也是相符的。
當(dāng)然，出現(xiàn)這種情況也很正常。畢竟現(xiàn)在是全球經(jīng)濟(jì)衰退，美國那邊也在加息周期，利率已經(jīng)高達(dá)5%，這種大環(huán)境，經(jīng)濟(jì)頹靡不振似乎也是情理之中——甚至和海外大多數(shù)國家比，咱們情況還算相對好的了。
但這并不是可以忍受的理由。原因很簡單——和絕大部分國家不同，我們是有政策儲備的——受益于戰(zhàn)略定力的保持，我們無論是利率還是存款準(zhǔn)備金率；都有較大的下降空間，之前的金融拆彈，也大幅排除了風(fēng)險(xiǎn)；再加上3萬億的外匯儲備和連續(xù)創(chuàng)造歷史新高的貿(mào)易順差，總之各種因素，決定了我們面對經(jīng)濟(jì)頹靡，是有足夠的牌可打的——這在全球幾乎是獨(dú)一份。
既然有對沖經(jīng)濟(jì)衰退的牌，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)衰退又如期來臨，為什么不打出來呢？
其實(shí)，也不是沒有打，但打的都是一些細(xì)枝末節(jié)的小牌，縫縫補(bǔ)補(bǔ)類型的，真正的大招，比如全面降息降準(zhǔn)，卻顯得十分謹(jǐn)慎甚至“摳門”。
為什么會這樣？
其實(shí)還是因?yàn)闀r(shí)機(jī)不成熟。說的更具體點(diǎn)，就是中美博弈的形勢不允許。
中美關(guān)系鬧到現(xiàn)在這個(gè)地步，基本上已經(jīng)沒有握手言和的空間了，雙方的要價(jià)差距太大，底線也差的太遠(yuǎn)；而與此同時(shí)，雙方誰都沒有壓制對方的絕對實(shí)力，缺乏逼迫對方讓步的手段，這種情況下，戰(zhàn)略妥協(xié)基本不可能實(shí)現(xiàn)。
那怎么辦？只能繼續(xù)抻著。抻到實(shí)力出現(xiàn)一個(gè)明顯此消彼長——也就是其中一方突然實(shí)力大衰，或者另一方突然實(shí)力大漲，使得現(xiàn)在的平衡被打破，然后，雙方才有可能基于新的、明確的實(shí)力和地位，構(gòu)建出新的戰(zhàn)略平衡。
怎么實(shí)現(xiàn)實(shí)力的明顯此消彼長？對美國來說，它希望的是通過加息縮表收割世界，尤其是收割中國，補(bǔ)上自己的巨大金融窟窿，重新恢復(fù)元?dú)猓粚χ袊鴣碚f，則是希望美國撐不住經(jīng)濟(jì)自爆，美元信用大衰，然后趁機(jī)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，接盤美國霸權(quán)衰退后遺留下的全球經(jīng)濟(jì)份額和市場空間。
從現(xiàn)在的形勢來看，雖然戰(zhàn)略格局上依然是美攻中守；但戰(zhàn)略態(tài)勢方面，對中國是有利的——畢竟美國金融體系已經(jīng)出現(xiàn)了問題，加息加的美國銀行業(yè)自己都快受不了了，中等銀行爆了好幾家，高利率環(huán)境的持續(xù)，還會在未來引發(fā)更多的暴雷。而且美國聯(lián)邦債務(wù)又一次觸頂，就算接下來國會達(dá)成協(xié)議，提高債務(wù)上限，但問題是現(xiàn)在這經(jīng)濟(jì)形勢和利率環(huán)境，發(fā)出來的債誰買也是個(gè)大問題——現(xiàn)在全球都知道美債是雷，基本上買的少賣的多。而如果大家都不買，那就只能美聯(lián)儲自己印錢買單?？擅缆?lián)儲正在加息縮表，以壓制通脹兼收割全球。如果這時(shí)候自己印錢買債，那就是重新放水，這意味著前功盡棄，加息周期失敗——這會引發(fā)美元信用的史詩級坍塌。
這是符合中國利益的局面——既然中美沒法達(dá)成妥協(xié)，那最好就是美國經(jīng)濟(jì)先于自己崩掉。只要它先崩，咱們不僅正面壓力小了，全球經(jīng)濟(jì)拓展空間也大大增加。
但這里有一個(gè)問題：雖然美國形勢是不妙，但它到底什么時(shí)候崩，這個(gè)是誰也說不準(zhǔn)的事。唯一可以確定的，就是美國肯定會想方設(shè)法的拖延。畢竟現(xiàn)在是全球經(jīng)濟(jì)衰退，美國又加息縮表，這個(gè)環(huán)境下受苦的不光是美國，各國都很難受。只要美國拖下去，讓其他國家先暴雷，自己就可以抄底收割他們的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。爆一個(gè)割一個(gè)，割的越多，自己的窟窿填的就越多，就有底氣拖的越久。如果最后割到位了，自己窟窿填平，那就不會暴雷，渡劫成功了！
對這種情況，中國該怎么應(yīng)對？當(dāng)然，作為中美博弈中的弱勢方，中國當(dāng)然不會主動去激化矛盾加速美國暴雷，但中國也不會坐視美國圖謀得逞。所以中國要做的，就是內(nèi)外兩手，外部，支持那些關(guān)鍵性新興國家，通過本幣互換去美元化，憑借自己豐厚的外匯儲備和順差盈余，借給他們美元，讓它們還美國的債，避免暴雷被美國收割；內(nèi)部，則是穩(wěn)住形勢，避免被動的給美國借東風(fēng)。
外部這個(gè)很好理解，現(xiàn)實(shí)中我們也是這么做的，而且取得的成效不錯(cuò)——美國加息加了一年，利率已經(jīng)破5，結(jié)果一頓操作猛如虎，自家銀行都撐不住爆了幾個(gè)了，海外國家卻愣是沒幾個(gè)暴雷的。之所以如此，說白了就是有中國在他們背后撐腰——實(shí)在不行了就去找中國求救，反正中國手上有大把的冗余美元，只要這個(gè)國家有價(jià)值，而且也識時(shí)務(wù)，中國是很樂意借美元給他們渡過難關(guān)的。
而內(nèi)部，所謂的被動的給美國借東風(fēng)，這個(gè)稍微復(fù)雜一點(diǎn)。對美國來說，現(xiàn)在這5個(gè)點(diǎn)的高利率，以及不斷縮表的大環(huán)境，其實(shí)搞的他自己也非常難受，而且內(nèi)中也蘊(yùn)含著巨大風(fēng)險(xiǎn)。所以美國其實(shí)是很想降息放水的。之所以想放又不敢放，內(nèi)部是因?yàn)橥浱撸獠縿t是因?yàn)楸├椎膰也粔蚨唷鄳?yīng)的可供它收割的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不夠多。
這種情況下，如果中國現(xiàn)在就啟動救市——全面降息降準(zhǔn)政策拉動經(jīng)濟(jì)什么的，雖然短期內(nèi)確實(shí)可以扭轉(zhuǎn)自身經(jīng)濟(jì)頹勢，但后果卻是十分嚴(yán)重的：
一方面，鑒于中國經(jīng)濟(jì)的影響力和世界工廠的地位，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)拉動，會帶動生產(chǎn)增加，進(jìn)而壓低工業(yè)品價(jià)格，幫美國緩釋內(nèi)部通脹。通脹危機(jī)緩釋一分，美國經(jīng)濟(jì)的危機(jī)就會平穩(wěn)一分，軟著陸的空間可能性就會大一分。甚至，哪怕美國為了對外收割，依然拖著不降息（本來加息壓通脹就只是個(gè)借口，或者說僅僅是目的之一），面臨的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)自爆的壓力也會小一分。
這就會很麻煩。雖然我們也期待美國盡快結(jié)束加息周期，但如果這種結(jié)束是建立在中美沒有達(dá)成妥協(xié)的情況下，那硬著陸比軟著陸對中國更有利——硬著陸意味著美國經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，美元信用遭受重創(chuàng)，美國霸權(quán)遭受重創(chuàng)，那么未來中國的海外利益空間和全球經(jīng)濟(jì)影響力將大幅增加。而如果是軟著陸——這意味著美國經(jīng)濟(jì)依然穩(wěn)健，全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)權(quán)依然穩(wěn)固，對中國的戰(zhàn)略遏制也依然有足夠的實(shí)力做支撐。
另一方面，就算來自中國的這點(diǎn)支持，依然不足以幫美國渡劫，最終美國還是爆了。可爆了之后，馬上全球經(jīng)濟(jì)都要被拉下水。
這時(shí)候就要看中國的本事了。如果中國政策儲備充足，到時(shí)候火力全開，政策足量放出；那么對內(nèi)可以對沖美國崩盤對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊，幫我們迅速逆轉(zhuǎn)頹勢；對外，中國經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇，將創(chuàng)造大量的需求，這份來自中國的需求，不光中國企業(yè)自己可以承接，海外企業(yè)同樣可以承接。在萬馬齊喑的情況下，對中國需求的承接，可以說是全球各國擺脫美國經(jīng)濟(jì)崩盤沖擊，走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)泥沼的救命稻草。而這個(gè)外部承接究竟給誰，除了自身產(chǎn)品和服務(wù)的基礎(chǔ)競爭力外，其實(shí)很大程度也就取決于誰跟中國關(guān)系好，誰更識時(shí)務(wù)，誰能給中國帶來更多戰(zhàn)略利益！
說白了，救市的政策儲備，就是中國擴(kuò)大全球影響力，拓展全球戰(zhàn)略利益，獲取全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)權(quán)的籌碼！到時(shí)候能放出的政策越多，經(jīng)濟(jì)反彈的越快越高，中國對全球各國的吸引力就越大，換取的戰(zhàn)略利益就越多！
而如果這些政策儲備提前釋放完了，等美國崩盤時(shí)沒牌可打——或者說牌不夠多，不夠大，那別說引誘全球，爭奪全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)權(quán)了；搞不好連基本的內(nèi)部對沖都做不到，到時(shí)候會被美國崩盤引發(fā)的連鎖反應(yīng)，一起給帶進(jìn)溝里。
這就是現(xiàn)在明明經(jīng)濟(jì)形勢不好，政府仍咬牙堅(jiān)持不救市的邏輯所在?，F(xiàn)在救市，短期內(nèi)肯定有效，但中長期看，其實(shí)是有害的。
當(dāng)然，不救市的前提，是自家經(jīng)濟(jì)還能撐得住。如果撐不住，美國還沒崩，自己就先崩了，那就成笑話了。所以我們看到，雖然整體性的大救市政策沒有，但縫縫補(bǔ)補(bǔ)之類的小政策——比如允許擺攤，降低存款利率、放松一些樓市限制性措施等，一直在不斷出臺。
這些政策有沒有用？如果按照老百姓的一般認(rèn)知，肯定是沒用的——畢竟經(jīng)濟(jì)依然頹靡、反復(fù)甚至陰跌。但實(shí)際上搞懂了政府的邏輯，我們就明白，政府本來也沒指望靠這些小修小補(bǔ)就能翻盤。出臺這些小修小補(bǔ)政策的目的，說白了就只是托市而已。托而不舉，讓經(jīng)濟(jì)能茍得住，老百姓能有口飯吃，這就足夠了。至于大招，現(xiàn)在是能不出就不出。什么時(shí)候出？兩種情況——要么美國服軟，接受我們的條件，全面放棄對華打壓并部分放棄全球霸權(quán)（這個(gè)條件對美國來說非?？量蹋灰?，就是美國經(jīng)濟(jì)崩盤！
總而言之，風(fēng)物長宜放眼量。博弈從來就是艱難的，勝利從來就不會一蹴而就。所幸的是，我們現(xiàn)在在態(tài)勢上占優(yōu)——美國的情況比我們更糟糕。所以，現(xiàn)在不出大政策救市，反而其實(shí)是一種利好——證明風(fēng)向仍對我們有利，優(yōu)勢在我。如果美國服軟或者崩盤前真把政策儲備全部打出，那反而是天大的壞事——這意味著我們已經(jīng)先于美國撐不住了，所以哪怕知道先救市后患無窮，但鑒于不救立馬就會崩盤，那也只能兩害相權(quán)取其輕，先把眼前這一劫渡了再說——至于未來，那就顧不得了！
