力源液壓：持續(xù)資產(chǎn)注入提升公司價值
2008-03-27 14:47:34
事件描述：力源液壓擬向公司在冊股東（除四大國有股東之外）、基金公司、券商、保險公司等機構(gòu)或自然人增發(fā)4000 萬股至8000萬股，發(fā)行對象合計不超過10 名（含10 名），募集資金凈額原則上不超過33.14 億元，用于收購和投資燃機業(yè)務、鍛件業(yè)務、液壓業(yè)務和散熱器業(yè)務等20 個項目（具體見表1）。
收購、技改項目擴大產(chǎn)能：燃機動力公司通過改制注入力源液壓后，將與中航世新燃氣輪機股份有限公司燃氣輪機成套設備及燃氣輪機工程服務結(jié)合在一起，打造燃氣輪機完整的產(chǎn)業(yè)鏈，建立燃氣輪機產(chǎn)業(yè)的綜合競爭優(yōu)勢。收購江蘇金河鑄造股份公司不僅可以完善力源液壓鑄造業(yè)務的上下游產(chǎn)業(yè)鏈關系，而且通過技改項目可以進一步擴大產(chǎn)能，形成公司鑄件的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。收購馬山永紅公司并增資建設散熱器生產(chǎn)線項目，不僅提高了公司散熱器產(chǎn)品生產(chǎn)能力，而且公司還將以此次并購為起點，進一步布局長三角地區(qū)，繼續(xù)整合國內(nèi)的板翹式散熱器產(chǎn)業(yè)。
集團持續(xù)資產(chǎn)注入提升公司價值：繼去年12 月集團完成安大公司、永紅公司、中航世新和金江公司等重機資產(chǎn)注入后，相隔僅三個多月，此次增發(fā)為力源液壓又一資本運作手筆，公司將收購一航旗下的中國航空工業(yè)燃機動力（集團）有限公司。此次收購完成后，一航旗下尚有規(guī)模龐大的重機資產(chǎn)，如紅原鍛造場、東方機床廠、南京機電液壓中心等，根據(jù)集團公司相關承諾，作為中國一航重型機械平臺，力源液壓有望持續(xù)收購集團優(yōu)質(zhì)重機資產(chǎn)。
實現(xiàn)增發(fā)計劃恐有一定難度：公司本次增發(fā)計劃融資33 億元，考慮到現(xiàn)在大盤仍未企穩(wěn)以及市場對再融資的陰影還遠未消散，我們認為公司實現(xiàn)此次融資計劃有一定難度，可能會做一些項目或投資額度上的調(diào)整。
