國家出臺的增值稅改革及配套措施以及4萬億投資等 保增長 措施，對于拉動機(jī)床行業(yè)的需求、加快行業(yè)進(jìn)口替代進(jìn)程將起到明顯的促進(jìn)作用。我們認(rèn)為未來機(jī)床行業(yè)將從目前狀態(tài)逐步回暖，預(yù)計(jì)2009年行業(yè)增長17%-20%。重型機(jī)床的附加值高、競爭相對緩和、技術(shù)和進(jìn)口替代空間大，一直是機(jī)床行業(yè)增長的最重要推動力，預(yù)計(jì)2009年重型機(jī)床增長不低于30%。
產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)，成長性突出，公司自主開發(fā)落地式鏜銑床，近年來持續(xù)高速增長，已成為公司收入和利潤占比最大的產(chǎn)品。是公司業(yè)績高速增長的重要推動力。未來公司還推出龍門加工中心等高端新產(chǎn)品，形成新的增長點(diǎn)。公司的中高端產(chǎn)品比例高，盈利能力高于同行業(yè)上市公司，也高于主要競爭對手武重和齊二機(jī)床。
公司落地鏜銑床屬于重型機(jī)床，市場占有率為30%，目前訂單應(yīng)接不暇的局面有所緩和。預(yù)計(jì)下半年增速為30%左右，全年增速為40%。2009年增長28%。臥式鏜銑床是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品，市場占有率約為20%，目前小型號產(chǎn)品增速呈現(xiàn)大幅回落。預(yù)計(jì)2008年下半年的增速為10%，全年增長28%左右。2009年增速為18%。
預(yù)計(jì)2009年公司收入增長22%，毛利率將略有下降。公司盈利增長20%左右，2008年-2010年每股收益分別為0.63元、0.75元和0.95元。與同行業(yè)公司相比，公司估值優(yōu)勢明顯，根據(jù)絕對估值和相對估值，公司的合理估值為9.5元，維持 推薦 評級。
