同時(shí)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域“疫”情頻發(fā)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)10年下行，先后遭遇2015年股災(zāi)、2018年中美貿(mào)易摩擦、2019年民營(yíng)經(jīng)濟(jì)離場(chǎng)論、豬價(jià)大漲、2020年新冠疫情等重大挑戰(zhàn)。暴露出一些政策一刀切層層加碼、誤傷民企中小企業(yè)、部分領(lǐng)域改革進(jìn)程緩慢、民生投入不足、科技創(chuàng)新短板、輿論監(jiān)督缺位、社會(huì)治理無序等問題。值得深思，深層次體制機(jī)制改革的緊迫性提升，避免到處救火。
中國經(jīng)濟(jì)正站在歷史的十字路口，公共政策正面臨重大抉擇。成，則偉大崛起時(shí)隔五百年重回龍座；敗，則落入中等收入陷阱的漫長(zhǎng)黑暗。
從股災(zāi)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)離場(chǎng)論、中美貿(mào)易摩擦到新冠疫情：反映的都是改革的緊迫性
2015年股災(zāi)內(nèi)爆型金融危機(jī)，暴露了我們?cè)诮鹑谧杂苫^程中的大放大收，監(jiān)管跟不上創(chuàng)新步伐。2018年中美貿(mào)易摩擦，大國復(fù)興路上遭遇了霸權(quán)國家的警惕和遏制，暴露了我們?cè)趯?duì)外開放、保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、降低關(guān)稅、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域短板。
2019年豬價(jià)大漲，超過歷次豬周期，背后是豬瘟和環(huán)保層層加碼疊加。2018-2019年民營(yíng)和中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難大增，“洗洗睡”“離場(chǎng)論”等沉渣泛起，則與部分地方去產(chǎn)能和環(huán)保督查一刀切、融資歧視、多層次資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)等有關(guān)。
2020年新冠疫情大面積爆發(fā)，暴露了信息公開、輿論監(jiān)督、應(yīng)急體系、社會(huì)治理等重大問題。
危機(jī)并不可怕，關(guān)鍵怎么應(yīng)對(duì)，能否化危為機(jī)。
比如中美貿(mào)易摩擦，雖然一開始是危機(jī)，但我們借機(jī)推動(dòng)了久拖不決的金融汽車開放、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、營(yíng)商環(huán)境改善、減少政府補(bǔ)貼等改革開放措施，必將是長(zhǎng)期紅利，真正提振投資者信心。
中美簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議，表面看美方以較少妥協(xié)換取中方較多承諾，但從中國進(jìn)一步改革開放的自身需要、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展和贏得更好外部發(fā)展環(huán)境方面看，中國化壓力為動(dòng)力，大幅加快了久拖不決的改革開放進(jìn)程，堅(jiān)持了市場(chǎng)化方向，給保守派和意識(shí)形態(tài)左派以壓力，矯正了航線，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型贏得了千載難逢的歷史機(jī)遇。
不要放過任何一次危機(jī)！1998年遭遇亞洲金融危機(jī)，隨后我們推動(dòng)了國企改革和住房改革；2001年面對(duì)“狼來了”擔(dān)憂，我們主動(dòng)擁抱全球化，加入WTO，極大地釋放了人口紅利，開啟了中國經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的黃金十年。
“良劍期乎斷，不期乎鏌铘；良馬期乎千里，不期乎驥驁”。
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，在德日韓臺(tái)美英新等經(jīng)濟(jì)體也同樣遇到過，讀史使人明智，我們系統(tǒng)研究了這些經(jīng)濟(jì)體在供給側(cè)改革時(shí)期面臨的挑戰(zhàn)、應(yīng)對(duì)及資本市場(chǎng)表現(xiàn)，對(duì)認(rèn)識(shí)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)問題及政策應(yīng)對(duì)具有重要意義。
在這些國際經(jīng)驗(yàn)研究的基礎(chǔ)上，逐漸形成了“轉(zhuǎn)型宏觀”分析框架。2010年參與研究提出“增速換擋”，2014年預(yù)測(cè)“新5%比舊8%好”、“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”，2015年預(yù)測(cè) “經(jīng)濟(jì)L型”、“房地產(chǎn)長(zhǎng)期看人口中期看土地短期看金融”，2017年提出“新周期”，2019年提出“充分估計(jì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻性”“拿掉豬以后都是通縮”“以改革的方式穩(wěn)增長(zhǎng)”“以第二次入世的勇氣推動(dòng)改革開放”。
要充分估計(jì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻性：
拿什么來拯救你，我親愛的中國經(jīng)濟(jì)
2019年4季度GDP增速只有6%，創(chuàng)10年新低。三駕馬車全面放緩，2019年出口增速0.5%，基本零增長(zhǎng)。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)只有5.4%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)只有3.1%。
廣義貨幣供應(yīng)M2增速從前幾年的兩位數(shù)持續(xù)降至近兩年的8%左右。受豬價(jià)大漲和疫情影響，1月CPI同比大漲5.4%。
2019年7-12月工業(yè)品價(jià)格PPI連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，持續(xù)處在通縮區(qū)間。2019年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比-3.3%，落入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行有外部和周期性因素，但主要是內(nèi)部結(jié)構(gòu)性和體制性因素。短期經(jīng)濟(jì)的主要矛盾是總需求不足，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的主要矛盾是供給側(cè)改革不到位，未來關(guān)鍵是短期加大逆周期調(diào)節(jié)和長(zhǎng)期深化改革開放相結(jié)合，提升市場(chǎng)資源配置效率，提振微觀主體信心。
外部和周期性因素主要有，中美貿(mào)易摩擦沖擊出口和產(chǎn)業(yè)鏈，金融周期下半場(chǎng)制約企業(yè)居民加杠桿空間。內(nèi)部結(jié)構(gòu)性和體制性因素主要有，人口紅利消退，人口老齡化加速到來，模仿式技術(shù)進(jìn)步放緩，改革開放進(jìn)入深水區(qū)。
2019年底經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)洋溢著樂觀的氣氛，我們多次提醒“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)并不牢固”、“2020年中經(jīng)濟(jì)面臨再度下行壓力”。
受疫情沖擊，疊加此前的中美貿(mào)易摩擦和經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，中國1-2月經(jīng)濟(jì)暫時(shí)停擺，生產(chǎn)投資消費(fèi)冰封，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暴跌，一季度GDP大幅負(fù)增長(zhǎng)。1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比-13.5%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比-24.5%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比-20.5%，均創(chuàng)歷史新低，經(jīng)濟(jì)衰退程度超過2008年國際金融危機(jī)時(shí)期。
疫情全球大流行和歐美經(jīng)濟(jì)衰退將通過外需、出口、產(chǎn)業(yè)鏈、資本流動(dòng)、金融市場(chǎng)、疫情輸入、交叉感染等渠道對(duì)中國進(jìn)行傳導(dǎo)。
雖然不要過于悲觀，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家要客觀理性專業(yè)，這種時(shí)候尤其不能盲目樂觀，研究要實(shí)事求是，多做實(shí)證分析和交叉檢驗(yàn)，獨(dú)立客觀，防止以偏概全和教條。不能閉門造車，要多接地氣，多為老百姓著想，為企業(yè)著想。
宏觀上是數(shù)據(jù)，微觀上是多少家庭的悲歡離合。研究的價(jià)值是對(duì)社會(huì)有用，為民生鼓呼。
三大政策建議組合：
穩(wěn)健的貨幣政策+積極的財(cái)政政策+大力度的改革開放，以六大改革為突破口
多難興邦，改革戰(zhàn)疫。生于憂患，面對(duì)內(nèi)憂外患，短期應(yīng)加大逆周期調(diào)節(jié)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，長(zhǎng)期則通過改革開放提升全要素生產(chǎn)率。
建議2020年財(cái)政政策更積極。平衡財(cái)政轉(zhuǎn)向功能財(cái)政，上調(diào)赤字率和專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模，支持減稅和基建，放水養(yǎng)魚，擴(kuò)大內(nèi)需。
財(cái)政政策應(yīng)承擔(dān)更大責(zé)任，且解決貨幣政策難以解決的結(jié)構(gòu)性問題。
第一，適度擴(kuò)大赤字尤其是中央財(cái)政赤字，赤字率可突破3%，為減稅降費(fèi)和增加支出穩(wěn)基建騰出空間。當(dāng)前人口流入地區(qū)的交通、教育、醫(yī)療、5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施投資可以適度超前，既能穩(wěn)增長(zhǎng)，也能提高人民生活水平，啟動(dòng)“新基建”。
第二，增加專項(xiàng)債額度，從2019年的2.15萬億上調(diào)至3.5萬億。
第三，優(yōu)化減稅降費(fèi)方式，從當(dāng)前主要針對(duì)增值稅的減稅格局轉(zhuǎn)為降低社保費(fèi)率和企業(yè)所得稅稅率，提升企業(yè)獲得感，真正讓企業(yè)和老百姓得實(shí)惠。
第四，增加國有企業(yè)利潤(rùn)上繳比例，避免財(cái)政收入增速下行背景下地方政府出現(xiàn)“亂收費(fèi)”等惡化營(yíng)商環(huán)境的行為。
第五，削減民生社保之外的開支，精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)人員，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，提高財(cái)政支出效率。
第六，改革財(cái)政體制，給地方放權(quán)，穩(wěn)定增值稅中央和地方五五分成，落實(shí)消費(fèi)稅逐步下劃地方。
建議2020年貨幣政策適當(dāng)降息降準(zhǔn)。不要把正常降準(zhǔn)降息的宏觀逆周期調(diào)節(jié)簡(jiǎn)單等同于大水漫灌，通過小幅、高頻、改革的方式降息，引導(dǎo)實(shí)際利率下行。
疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制，改善流動(dòng)性分層，提高民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)在貸款中的比重。應(yīng)通過降準(zhǔn)降息解決總需求不足、PPI下行、實(shí)際利率上升問題，通過通脹預(yù)期管理、財(cái)政定向補(bǔ)貼、增加生豬供應(yīng)等解決CPI上漲對(duì)低收入人群產(chǎn)生的負(fù)面影響。
當(dāng)前的降息是新型降息，力度節(jié)奏都和以往有所不同，是“改革式、市場(chǎng)化、漸進(jìn)式、結(jié)構(gòu)性”的降息。當(dāng)前中國法定存款準(zhǔn)備金率偏高，基礎(chǔ)貨幣投放方式不太合理，適度降準(zhǔn)可以降低商業(yè)銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金成本。
建議2020年房地產(chǎn)政策中性穩(wěn)定。中央的定調(diào)是“三穩(wěn)”，不是“三松”也不是“三緊”。
老成謀國是時(shí)間換空間，既不要刺激，也不要刺破。房地產(chǎn)一半是金融，一半是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)，帶動(dòng)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)、解決就業(yè)規(guī)模大、國民經(jīng)濟(jì)占比高，有必要推動(dòng)改革更多地發(fā)揮其實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，回歸居住屬性和制造業(yè)屬性。
不要從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端。穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，利用時(shí)間窗口推動(dòng)住房制度改革和長(zhǎng)效機(jī)制，關(guān)鍵是金融穩(wěn)定和人地掛鉤，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
治大國若烹小鮮，宏觀政策要把握好“度”，過猶不及，“用力過猛”和“用力不足”都會(huì)適得其反。
貨幣政策大水漫灌將導(dǎo)致通脹上升、匯率貶值、資產(chǎn)價(jià)格暴漲、金融風(fēng)險(xiǎn)積聚；財(cái)政赤字貨幣化會(huì)造成惡性通脹、居民儲(chǔ)蓄財(cái)富蒸發(fā)、擠出私人投資等嚴(yán)重后果。
但當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期性下行，如果不能有效實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，經(jīng)濟(jì)將陷入“債務(wù)-通縮”、“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”等螺旋式下降通道，面臨失速風(fēng)險(xiǎn)。短期宏觀調(diào)控政策旨在對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，為長(zhǎng)期改革營(yíng)造穩(wěn)定環(huán)境。
建議以六大改革為突破口，大力度地推動(dòng)新一輪改革開放，營(yíng)造一個(gè)萬馬奔騰、千帆競(jìng)發(fā)的嶄新局面。
1，放開汽車、金融、能源、電信、電力等基礎(chǔ)領(lǐng)域及醫(yī)療教育等服務(wù)業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)；
2，深化國企改革，以黑貓白貓的實(shí)用主義標(biāo)準(zhǔn)，落實(shí)競(jìng)爭(zhēng)中性和所有制中性，消除所有制歧視；
3，建立居住導(dǎo)向的新住房制度和長(zhǎng)效機(jī)制，關(guān)鍵是人地掛鉤和金融穩(wěn)定；
4，中央政府加杠桿、轉(zhuǎn)移杠桿，讓微觀主體輕裝上陣，大規(guī)模減稅，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；
5，大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，從間接融資到直接融資，發(fā)展PE、VC等；
6，當(dāng)務(wù)之急是調(diào)動(dòng)地方政府和企業(yè)家積極性，給地方官員新的激勵(lì)機(jī)制，給民營(yíng)企業(yè)家吃定心丸。
當(dāng)前一些地方政府干部和民營(yíng)企業(yè)家的積極性有所下降，與官員激勵(lì)機(jī)制及所有制中性落實(shí)不到位有關(guān)，部分政策在執(zhí)行過程中存在層層加碼、一刀切等，挫傷了基層干部和企業(yè)家的積極性。
代價(jià)沉重，戰(zhàn)疫勝利來之不易
深層次改革亟待破局
疫情一開始可謂前線指揮混亂，兵敗如山倒，但到了2月中旬以后，疫情和人心的拐點(diǎn)出現(xiàn)。大家感覺一些舉措更及時(shí)更有力更科學(xué)了，有希望了。
全國醫(yī)務(wù)戰(zhàn)士馳援武漢，都是精兵強(qiáng)將，致敬！武漢關(guān)鍵功能臨時(shí)軍管，紅十字會(huì)被社會(huì)力量接管，效率大幅提升?；鹕裆结t(yī)院火速建成，體育館、賓館等緊急征用，方艙醫(yī)院，救死扶傷，應(yīng)收盡收。湖北臨陣換帥，由公安政法衛(wèi)生工作經(jīng)驗(yàn)豐富的接任前線總指揮。
火線提拔，激勵(lì)將士。湖北以外的省市新增病例持續(xù)下降。全國盡可能恢復(fù)生產(chǎn)保障關(guān)鍵物資供應(yīng)和民生。貨幣財(cái)政政策緊急出臺(tái)紓困企業(yè)，各地密集出臺(tái)政策。2月12號(hào)政治局開會(huì)，實(shí)施分區(qū)分級(jí)，兼顧疫情防控和生產(chǎn)恢復(fù)，矯正有些地方“一刀切、層層加碼”現(xiàn)象。
進(jìn)入3月以后，疫情快速得到控制，大部分省市開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但是內(nèi)外需求十分低迷。代價(jià)沉重，勝利來之不易。當(dāng)然，形勢(shì)仍然十分嚴(yán)峻，不能掉以輕心。坦率地說，即使在美國，出現(xiàn)這么大規(guī)模的疫情，也會(huì)短期出現(xiàn)物資緊缺和人員緊缺。
新冠疫情是很好的清醒劑，與中美貿(mào)易摩擦一樣，對(duì)此前流行的全面超美、“厲害了”等過度膨脹言論是很好的清醒劑。
經(jīng)此一疫，讓我們更加理智、客觀地反思中國在軟硬實(shí)力上的差距，更清醒深刻地認(rèn)識(shí)到在實(shí)現(xiàn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化上的真實(shí)差距。未來我們應(yīng)從以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心到更多關(guān)注民生和人民幸福。此次疫情中暴露的體制機(jī)制問題，應(yīng)以改革的方式予以解決，讓悲劇不再重演。
希望我們經(jīng)過此疫以后，大力改革輿論監(jiān)督、信息公開透明、加大教科文衛(wèi)民生投入、應(yīng)急體系建設(shè)、吹哨人保護(hù)法案、依法治國，化危為機(jī)。
我們大部分人都將世代生活在這片土地上，希望這個(gè)國家好，希望社會(huì)進(jìn)步，讓我們的子孫后代更幸福，呼吸到自由、安全的空氣。
第一、強(qiáng)化信息公開透明，實(shí)施政府信息公開清單管理和政府信息定期披露機(jī)制。
加強(qiáng)輿論監(jiān)督，充分尊重新聞媒體和社會(huì)公眾對(duì)重大公共事件的知情權(quán)，避免公權(quán)力被濫用。盡快建立《吹哨人保護(hù)法案》，保護(hù)公民為維護(hù)社會(huì)公正和公眾利益的有事實(shí)依據(jù)的報(bào)料行為，吹哨人不會(huì)受到泄密或傳播謠言等指控。
第二、強(qiáng)化社會(huì)治理體系和地方政府治理能力建設(shè)。
一是治理理念上，實(shí)現(xiàn)從管理到服務(wù)的轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)“堵”的思路轉(zhuǎn)移到“疏”的思路。
二是完善治理主體，推動(dòng)政府、社會(huì)和公眾公共參與的協(xié)商，在信息共享、情況通報(bào)等層面加強(qiáng)合作。
三是暢通信息溝通渠道。
四是打造智慧政府，深化政府與信息技術(shù)融合發(fā)展。
五是強(qiáng)化官員問責(zé)體系，表彰抗擊疫情戰(zhàn)斗英雄，正反兩方面實(shí)施激勵(lì)約束。
第三、大力補(bǔ)齊醫(yī)療短板，改革醫(yī)療體制，放開市場(chǎng)準(zhǔn)入但強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，提高醫(yī)務(wù)人員薪酬水平和改善工作環(huán)境，提高財(cái)政支出中醫(yī)療等民生支出占比。
第四、加強(qiáng)應(yīng)急醫(yī)療體系建設(shè)。
一是要落實(shí)醫(yī)院、疾病控制機(jī)構(gòu)、衛(wèi)生監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)急工作規(guī)范，明確應(yīng)急響應(yīng)、現(xiàn)場(chǎng)組織、工作流程、處置措施等操作規(guī)范和流程。
二是加大政府對(duì)應(yīng)急醫(yī)療人才、設(shè)備經(jīng)費(fèi)的投入與支持；組建各級(jí)應(yīng)急醫(yī)療救援機(jī)動(dòng)隊(duì)伍，人員由臨床救護(hù)、流行病學(xué)、特種醫(yī)學(xué)、實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)、消殺滅等方面專家和工作人員組成，不定期開展培訓(xùn)和演練，確保衛(wèi)生應(yīng)急救援隊(duì)伍的穩(wěn)定性。進(jìn)一步健全急救人才引進(jìn)和分配激勵(lì)機(jī)制、完善績(jī)效考核辦法。
三是建立應(yīng)急物資儲(chǔ)備庫，強(qiáng)化衛(wèi)生應(yīng)急儲(chǔ)備物資動(dòng)態(tài)管理，健全物資儲(chǔ)備和調(diào)用制度。
相信未來：改革戰(zhàn)疫
最好的投資機(jī)會(huì)就在中國
放眼全球，中美是世界上最有活力的經(jīng)濟(jì)體，歐洲日本人口老齡化，拉美民粹盛行，俄羅斯封閉僵化，中東戰(zhàn)火紛飛，非洲尚未開啟現(xiàn)代之旅。雖然歷經(jīng)曲折，但經(jīng)過四十多年的改革開放，2019年中國人均超過1萬美元，14億人口的超大型經(jīng)濟(jì)體邁入上中等收入國家行列，GDP規(guī)模達(dá)14萬億美元，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，為那些有才華的年輕人提供了實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的廣闊舞臺(tái)。
鄧公當(dāng)年講過，“中國要防右，但主要是防左”，只要大方向不犯錯(cuò)，中國有很大希望轉(zhuǎn)型成功。
我們深信市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理念已經(jīng)在這個(gè)國家扎根，新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體展現(xiàn)了推動(dòng)改革的勇氣和決心。
在這片我們深愛的960萬平方公里土地上，新一輪改革開放正史詩般展開，這是一場(chǎng)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)通往奴役之路計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的最后一戰(zhàn)，是人民呼喚自由現(xiàn)代開放、反對(duì)愚昧落后封閉的偉大思想解放。
在這場(chǎng)史詩般的改革戰(zhàn)役中，推動(dòng)改革的政治家必將贏得英雄般的榮耀，阻礙改革的舊勢(shì)力必將成為時(shí)代的棄兒。經(jīng)歷過改革轉(zhuǎn)型洗禮后的中國經(jīng)濟(jì)，前景將更加光明，最好的投資機(jī)會(huì)就在中國。
展望未來，我們選擇深信時(shí)代的進(jìn)步，深信夢(mèng)想的力量，深信自由的光芒。即使在最黑暗的時(shí)刻，也不放棄底線和夢(mèng)想。即使遇到再大的困難，也要勇敢前行。
相信夢(mèng)想，即使它給你帶來悲傷，也要相信。有時(shí)候夢(mèng)想不是因?yàn)榭吹搅瞬畔嘈牛且驗(yàn)橄嘈挪趴匆姟?nbsp;
