01
今年2022清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家線上論壇，聚集了眾多經(jīng)濟(jì)大咖，在論壇上可謂有人講了人話，有人講了鬼話，有人講了屁話。
復(fù)旦大學(xué)特聘教授，重慶市原市長黃奇帆，講了一些東西還挺有意思的，黃老是實(shí)戰(zhàn)派，他的很多思想和觀點(diǎn)還是比較中肯的，總能讓人眼前一亮。
比如，關(guān)于股票市場，他就直言：代表國家的機(jī)構(gòu)都沒有信心不敢投，靠散戶做這個(gè)事情，情何以堪??！
今天，我們聊聊他關(guān)于人民幣錨定物這段講話。
黃奇帆指出，
目前，人民幣發(fā)行在一定程度上仍是錨定美元的，從中國未來的國際地位和發(fā)展需要來說絕非長久之計(jì)；
人民幣應(yīng)該錨定在自身GDP的含稅量上，錨定在自己的國債信用上，只有如此才能擁有屬于自己的鑄幣稅。
02
我們知道，現(xiàn)實(shí)中的錨是用來固定船的，是為了讓船不至于飄走。
貨幣的錨，可以理解為它的內(nèi)在價(jià)值，發(fā)行的參照基準(zhǔn)，或者未來購買力，抑或是公眾預(yù)期......
早期的貝殼、金、銀等貨幣，它們有內(nèi)在價(jià)值，自身就是錨。
紙幣時(shí)代，是信用貨幣時(shí)代，貨幣本身沒啥價(jià)值，基本是依靠國家信用或者說國家機(jī)器來發(fā)行的。
有些人就認(rèn)為現(xiàn)代貨幣沒什么錨定物，但實(shí)質(zhì)上我認(rèn)為每種貨幣確該有所錨定。
想用來交換或者各國之間貿(mào)易，必須讓對(duì)方明確，你的貨幣，能夠買到什么，能買多少，它的價(jià)值如何衡量，這個(gè)衡量基礎(chǔ)的“物”，就可以稱之為貨幣的錨定物。
就像美元作為全球貨幣的定價(jià)之錨，也是有其歷史發(fā)展階段的。
在金本位制度下（也就是布雷頓森林體系），美元錨定黃金，其他貨幣盯住美元。
后來老美發(fā)現(xiàn)了一個(gè)更好的東西叫“鑄幣稅”，不需要足額黃金就能隨便印美元。
美元宣布與黃金脫鉤，開啟石油美元時(shí)代，這個(gè)時(shí)候美元本質(zhì)上就是以美國的國力和信用作為背書的。
歐元這些年試圖以“碳交易”為基準(zhǔn)，為歐元找到錨，但迄今仍未成功。
人民幣的錨定物也是隨著時(shí)代的變遷而逐步變化的。
94年匯率改革之后，我們開始有強(qiáng)制結(jié)售匯制度，人民幣匯率開始盯住美元。
從2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。
這一籃子貨幣，考慮到美元的權(quán)重和主導(dǎo)地位，常規(guī)理解還是以美元為主。
外匯儲(chǔ)備的積累必定會(huì)產(chǎn)生外匯占款，也就是以外儲(chǔ)為背書發(fā)行人民幣，因?yàn)閲鴥?nèi)企業(yè)和居民賺了美元需要換成人民幣才能投資和消費(fèi)，也就被動(dòng)發(fā)行了很多的人民幣。
這樣一個(gè)體制形成，一旦外儲(chǔ)備增加，我們整個(gè)金融體系的基礎(chǔ)貨幣供給就會(huì)增加。
現(xiàn)在，人民幣某種意義上或者很大程度依然是錨定美元的，當(dāng)然我們可以不承認(rèn)是完全錨定美元。
但到今天為止我們必須承認(rèn)，這樣一個(gè)錨定美元的制度還是在客觀上面產(chǎn)生著作用。
03
俄烏沖突后，美國對(duì)俄羅斯的制裁給全球都敲了警鐘，美國不單凍結(jié)了俄羅斯外匯儲(chǔ)備，連俄富豪的資產(chǎn)都連帶沒收，如果美國認(rèn)為有需要，未來它也會(huì)對(duì)其他國家當(dāng)然也包括中國做同樣的事。
西方對(duì)俄羅斯的一系列金融制裁表明，一國貨幣錨定美元，后面會(huì)出大問題的。
如果美元信用不再對(duì)一國適用，那建立在美元信用上的本國貨幣，會(huì)遭遇很大的風(fēng)險(xiǎn)甚至是滅頂之災(zāi)。
好在俄羅斯利用能源為盧布找到了新的錨定物，并通過“盧布結(jié)算令”，穩(wěn)住了盧布匯率，避免了其財(cái)富被吞噬、金融系統(tǒng)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。
我前面寫過《普京背后的女人》，講到這位俄羅斯女央行行長，我們也需要有自己的“納比烏琳娜”。
只有找到了合適的人民幣錨定物，才能擁有自主定價(jià)權(quán)，避免財(cái)富被美元霸權(quán)收割，并在更大程度上應(yīng)對(duì)西方可能對(duì)中國發(fā)起的制裁。
04
黃奇帆提議把人民幣錨定本國GDP的含稅量和國債信用上，也是有很大可行性的。
中國是世界第一大貿(mào)易國，世界第二大經(jīng)濟(jì)體，全球第一大工業(yè)國，GDP代表中國的綜合國力，錨定本國GDP，就能擺脫對(duì)它國貨幣和政府信用的依賴，打造自己獨(dú)立的人民幣定價(jià)體系，而老百姓也可以享受基于“人均GDP”的工資保障權(quán)，即貨幣依據(jù)GDP含稅量來發(fā)行，通過內(nèi)部經(jīng)濟(jì)循環(huán)分配到老百姓手中。
在錨定GDP的基礎(chǔ)上，我們還應(yīng)該有自己的定價(jià)之錨，那就是國債收益率曲線。
這樣的話，不論是在貨幣政策獨(dú)立性，還是金融資產(chǎn)定價(jià)方面，我們都擁有了話語權(quán)。
美國之所以強(qiáng)大，并且通過一張“綠紙”來收割全球，就是因?yàn)槊涝^定了其政府信用，而美國政府又通過政治、軍事、科技、外交等手段，確立石油為美元錨定物，以美債為美元回流渠道，把美債收益率曲線打造成為無風(fēng)險(xiǎn)利率，從而確定為全球金融資產(chǎn)的價(jià)格之錨。
有人建議人民幣可以錨定電力，還有人認(rèn)為數(shù)字人民幣才是我們的終極武器。
不論人民幣未來錨定什么，錨定美元絕對(duì)是不能再持續(xù)走下去的路，至少我們必須減少美元對(duì)我們的影響。
俄羅斯的教訓(xùn)讓我們思考，人民幣錨定物如何去美元化，以及如何建立自己的價(jià)值之錨已經(jīng)時(shí)不我待了。
美國還在對(duì)我國不斷貿(mào)易、技術(shù)封鎖，最近又在搞什么印太經(jīng)濟(jì)框架，就是要從經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)鏈上孤立中國，造成實(shí)質(zhì)上的脫鉤。
我們主觀上肯定不想和美國對(duì)抗，因?yàn)閷?duì)抗也好，冷戰(zhàn)也好本來就是“雙輸”，但不管我們?cè)覆辉敢?，它們已?jīng)視中國為主要戰(zhàn)略競爭對(duì)手了，我們必須未雨綢繆，從容面對(duì)。
在大國實(shí)質(zhì)對(duì)抗的環(huán)境下，中國還有規(guī)模龐大到3.3萬億美元外匯儲(chǔ)備，其中有1萬億多還是美國國債，其安全性受到了嚴(yán)重威脅。
我們的海外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有沒有必要調(diào)整呢？
比如，減少美國國債的持有，把美債換成美國實(shí)物產(chǎn)品；
增加其他形式比如黃金等資產(chǎn)的配置；
增加對(duì)中亞等戰(zhàn)略資源生產(chǎn)國的投資；
增大對(duì)大宗商品、戰(zhàn)略物資、糧食等的進(jìn)口。
還是以我之前講過的一段話結(jié)尾：
國家一直說在各個(gè)方面不稱霸，但我們至少應(yīng)該做到不被控制，獨(dú)立自主。
14億中國人民就是我們最可靠、最堅(jiān)定的盟友，而這種支持和凝聚力是任何外部力量都無法破壞和瓦解的！
