投資要點：
公司產品包括數控龍門機床、數控銑床及磨床、加工中心、普通磨床、普通銑床以及機床配件，屬于金屬切削機床中的銑床和磨床細分行業(yè)，目前收入接近4億元，在行業(yè)中排名第23位，規(guī)模較小，但是作為民營企業(yè)，體制靈活。
公司產品產值數控化率已經超過50%，整體毛利率也隨著數控化率的提高而提升。公司目前有30%左右的產品出口，出口產品主要是萬能搖臂銑床和平面磨床，出口合同基本是美元合同，不過公司每年也有相當金額的進口，匯率變動對公司的影響不算大。
公司的競爭優(yōu)勢主要體現在靈活的機制、技術優(yōu)勢、較短的交貨周期、具有部分關鍵機床功能部件生產的能力。
主要原材料鑄件的價格上漲對公司影響較大，不過對此公司已經采取了提價、減重設計、增加庫存等措施應對，最終產品毛利率變動在1-2個百分點，對公司整體毛利率影響不大。其他原材料價格基本穩(wěn)定。
公司目前存在數控龍門機床的產能瓶頸，只能選擇性地接單，阻礙了公司規(guī)模的擴張。
此次發(fā)行新股不超過3000萬股，計劃募集資金約2.5億元，募集資金投向數控龍門機床技改項目、數控外圓磨床生產項目和數控軋輥磨床生產項目。募集項目有助于公司產品結構的提升，2007年公司數控機床收入占比51%，預計到2010年該比例可以升至80%左右。
隨著募集資金項目的投產，公司未來毛利率較高的數控機床產品增速會大大高于普通機床產品，收入和整體盈利能力都會有很大提升空間。預計在龍門機床和數控磨床的帶動下，公司2008、2009、2010年的eps分別為0.48、0.74、1.17元。根據同類上市公司2007年的估值水平以及近2月首發(fā)新股平均27倍的首發(fā)市盈率，按照25-30倍的市盈率水平，基于公司2007年0.35元（按1.2億股本攤薄）的業(yè)績，公司詢價定價區(qū)間在8.75-10.5元；基于2008的預測業(yè)績，公司上市首日目標價區(qū)間在12-14.4元。
1.公司基本情況
1.1.公司沿革
公司前身為成立于2002年3月4日的威海華東數控有限公司，威海華東數控有限公司是由威海機床廠改制而來，業(yè)務也起源于威海機床廠。2004年威海華東數控有限公司整體變更為威海華東數控股份有限公司，注冊資本9000萬元。
1.2.公司基本業(yè)務
公司產品包括數控龍門銑床、數控龍門磨床、加工中心（包括龍門、立式和臥式）、普通銑床、普通磨床以及機床配件，屬于金屬切削機床中的銑床和磨床細分行業(yè)。
公司目前年收入水平接近4億元，屬于機床行業(yè)中規(guī)模較小的民營企業(yè)。根據2006年行業(yè)年鑒，公司在全行業(yè)中排名23位。
根據中國機床工具工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計資料，2006年公司的數控龍門機床產品國內產品市場份額約為7%；平面磨床產品國內產品市場份額約為13%，在全國同行業(yè)中排名前五；萬能搖臂銑床市場占有率約為19%，在全國同行業(yè)中排名第一，處于主導地位。根據中國機床工具工業(yè)協(xié)會磨床分會2006年度磨床行業(yè)企業(yè)的分析數據，公司的磨床數控化率以及工業(yè)產品銷售產值兩項指標在全國磨床行業(yè)企業(yè)排名中分別名列第三和第四。
近年來隨著公司產品結構的不斷升級，毛利率較高的數控機床產品收入占比不斷提高，截至目前已經超過50%，公司整體毛利率水平也隨之不斷提高。
公司產品約有30%左右出口到歐盟、美國、南美以及南亞等一些國家，主要出口產品是萬能搖臂銑床和平面磨床。
2.行業(yè)基本情況
2.1.行業(yè)2007年表現
在宏觀經濟、國家振興裝備制造業(yè)等政策的刺激下，我國機床行業(yè)2007年4291家企業(yè)合計完成工業(yè)總產值2747.7億元，同比增長35.5%；產品銷售產值2681.0億元，同比增長36.2%；產品銷售率97.6%，同比增加0.5個百分點。
2007年金切機床產量606835臺，同比增長11.7%，其中數控金切機床產量123257臺，同比增長32.6%。根據重點聯(lián)系企業(yè)統(tǒng)計數據，按照國家統(tǒng)計局的現行算法，金切機床產值數控化率為43.7％，比2006年同期增加5.2個百分點。
